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国海富兰克林基金投资总监徐荔蓉:消费主导经济发展,股市长期前 汽车

 作者:匿名 2019-11-08 19:02:11 阅读量:1222

经过今年的两轮调整后,上证综指自8月6日以来一直在快速上涨,其走势强于海外市场。9月9日星期一,它再次突破3000点大关,a股市场的热情正在高涨。

上周五,9月6日,央行宣布将在9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,允许发放约9000亿元的长期资金,这比市场预期更为有利。国海富兰克林基金(富兰克林Fund)认为,9月份市场预计将保持稳定,在标准下降、预期降息和股市流动性充裕的环境下,第四季度的波动性可能会加大。

对于市场担心的外部环境干扰,国海·富兰克林基金表示,在中短期内,未来地缘冲突等不确定性确实会带来市场波动,但很难将长期趋势转变为良好趋势。中国经济具有很强的弹性,加上有利的政策和流动性环境等多种有利因素,a股市场风险偏好的改善有望继续。

从长远来看,国海富兰克林基金投资总监许立荣认为,尽管外部因素仍令人不安,但中国经济已逐步走向消费导向型经济,经济波动大幅降低,从而为优质企业提供了更好的竞争环境和增长空间。中国股票市场将在未来中国经济发展中发挥更加重要和显著的作用。由于中国股票配置严重偏低,国内居民和国际投资者为未来提供了充足的流动性。以蓝筹股为代表的大型公司也提供了足够的改进空间,因为与历史上的纵向和国际横向公司相比,它们的估值明显较低。因此,他们对中国经济和股市的长期前景持乐观态度。从下至上挖掘长期增长空间大、当前估值低的公司是一种更好的经营策略。

在行业配置方面,许立荣侧重于银行和大型消费行业的投资机会。他认为,在经济稳定增长的环境下,银行是非常有益的行业。“银行类似于宏观经济资产配置专家。2015年供给侧改革后,银行资产负债表大幅改善,从基于更具周期性的传统行业的贷款分配转向新兴行业的分配,方向选择更加明确。同时,近年来,银行资产质量有所提高,盈利能力逐步提高,坏账率下降,不良贷款余额稳步下降,拨备覆盖率显著提高。然而,银行股的估值仍处于历史的底部,整个行业的市净率不到两倍。市场对银行股有一种惰性。它认为这是一个宏观的、密切相关的行业,与银行的匹配度非常低。”

关于消费类股,许立荣认为,宏观经济波动有所下降,消费比例逐步上升。目前,约78%的国内生产总值增长来自消费,54%的国内生产总值存量来自消费。“许多消费品行业的增长趋于稳定。一些公司品牌正在逐步崛起,战略正确,资产良好,管理优秀,并逐渐发展成为领导者。消费品公司的短期估值略高,但如果增长不变,估值可能会在明年消化掉。”

(责任编辑:张明江)

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